白鹭

A |     我们时常会在中国的社交媒体上看到导游强迫游客消费的新闻，万万没想到的是，在中国游客最喜爱的出国游目的地之一、法律严明的旅游城市新加坡，也发生了这样的事……前段时间，一组由20多名中国游客组成的旅游团表示，由于他们拒绝购买旅游巴士司机出售的纪念品，被抛弃在新加坡路边。在一段时长1分49秒的视频中，可以看到一群中国游客正在与一名巴士司机争吵。他们还站在路边，身边放着自己的行李。    服务器CPU需求的强劲复苏正在为英特尔和AMD提供关键支撑，但PC市场的持续疲软构成不可忽视的下行风险，两家公司即将发布的季度财报将在这一分化格局下接受市场检验。在视频里，疑似旅行团成员的抖音网友“Wei Da Piao Liang”讲述了事情的经过。

B |          追风交易台消息，据伯恩斯坦研究7月21日发布的前瞻报告，分析师Stacy A. Rasgon维持英特尔"市场表现"评级及100美元目标价，维持AMD"跑赢大市"评级及600美元目标价。该网友表示，他们还遭到了巴士司机的侮辱和咒骂，司机卸下他们的行李后开车离开，留下他们一车人在路边。据本地媒体报道，事件于2024年8月16日中午12点左右发生在跑马埔路（Race Course Road）一带。         报告指出，数据中心业务的强劲势头有望部分抵消客户端业务的拖累，但两家公司的全年预测均低于市场一致预期，主要分歧集中于PC需求假设。

C |          英特尔股价年初至今已累计上涨163%，显著跑赢大盘与费城半导体指数；AMD同期涨幅达135%，但均已从近期高点明显回落。         伯恩斯坦认为，服务器CPU需求的周期性复苏叠加智能体AI（agentic AI）带来的需求上修，是推动两家公司股价强势的核心驱动力，而PC市场的内存价格压力则是当前最主要的不确定因素。

D |          英特尔：服务器叙事提振情绪，PC与代工仍是变量          英特尔定于7月23日（周四）美东时间下午5时公布2026年第二季度业绩。

E | 当时这群游客正在参观寺庙，这是他们为期10天的东南亚国家之旅的一部分，行程中包括新加坡、马来西亚和泰国。这次旅行是由一家中国旅行社安排的。

F |          伯恩斯坦预测英特尔第二季度营收143亿美元、非GAAP每股收益0.20美元，略低于彭博一致预期的144亿美元和0.21美元。该网友还在视频中表示，他们这个旅行团刚开始只有15个人。抵达新加坡后，他们的旅行团与另一个旅行团合并了，人数达到了20多人。全年2026年预测为576亿美元/每股1.07美元，低于一致预期的586亿美元/1.11美元；2027年预测为633亿美元/1.50美元，亦低于一致预期的660亿美元/1.57美元。

司机在车上卖纪念品

    网友表示，午餐前，旅游大巴司机在车上售卖纪念品，但旅行团的反响并不如他预期。         报告指出，英特尔目前正受益于极为强劲的服务器需求——这既是新冠疫情后多年积压需求的周期性修复，也叠加了智能体AI带来的需求急剧上修。之后，旅行团下车去吃午餐。值得注意的是，即便英特尔当前服务器产品竞争力相对薄弱，仍得以将此前被认为已报废的库存产品售出，因为客户愿意购买任何可以获得的产品。当一名女游客想要回到车上取高血压药物时，司机拒绝让她上车，还说中国人不愿意花钱。视频截图 司机最后还是打开了车门，但却撞到了一名游客。与此同时，围绕英特尔代工业务（IFS）的市场讨论日趋活跃，涉及苹果潜在合作及AI封装业务等传言，尤其在封装领域被认为具备一定可信度。         然而，PC业务前景仍令人担忧。旅行团成员对此感到非常愤怒，但司机拒绝道歉。他卸下了所有游客的行李，然后开车离开了。         IDC和Gartner数据显示，2026年第二季度全球PC出货量同比分别下降5%和4%，较第一季度的中个位数增长明显减速，环比基本持平（IDC：+0.4%，Gartner：-0.9%），与新冠疫情前的季节性规律大体吻合，但弱于近年表现。

旅游团滞留四小时

    整车人被困在路边。

G | “我们想报警，但导游威胁我们。”一名游客说道。

H | 中国台湾ODM笔记本出货量4月同比下降4%、5月同比下降12%，内存市场动态被认为将进一步压制下半年PC需求。

I | 另一位网友在视频下评论说，她知道旅行团会出售纪念品，但不会强迫他们购买，对于这个旅行团的遭遇她表示不满。         伯恩斯坦表示，服务器业务的强劲表现及代工叙事的强化有望形成对冲，但这可能伴随资本支出的上调，进而对自由现金流和利润率构成压力。报告称，分析师对英特尔的看法"比一段时间以来任何时候都要乐观"，但基本面（市场份额走势、PC前景等）整体仍面临挑战。事发现场旁一名37岁的餐厅老板表示，旅行团是在他的餐厅用餐的。

J |          AMD：AI GPU潜力被低估，2027年预期或仍偏低          AMD定于8月4日（周二）公布第二季度业绩，并将于7月22日至23日在旧金山举办2026年"Advancing AI"大会，CEO Dr. Lisa Su将于23日上午9时30分（太平洋时间）发表主题演讲。         伯恩斯坦预测AMD第二季度营收112亿美元、非GAAP每股收益1.60美元，略低于一致预期的113亿美元和1.62美元。

K | 他的餐厅的部分生意就来自这样的旅游团，那天，他的员工听到了餐馆外面的一阵骚动。第三季度预测为117亿美元/1.65美元，显著低于一致预期的124亿美元/1.84美元，主要原因是PC假设偏弱，以及MI450 GPU放量被建模为主要集中在第四季度。全年2026年预测为479亿美元/6.98美元，低于一致预期的500亿美元/7.30美元。尽管不知道发生争执的原因，餐厅的工作人员还是向游客提供了饮料和茶点，以安抚他们，防止他们打扰其他就餐者。他说，在滞留了4小时后，旅游团乘坐另一辆来接他们的巴士离开了。         然而，伯恩斯坦对AMD 2027年的预测则高于市场：预测营收822亿美元/每股14.61美元，高于一致预期的777亿美元/13.35美元。

L | 示意图 一名70岁的司机在8月20日驾驶旅游巴士前往事发的同一地区，他在接受本地媒体采访时认出视频中的司机是自己的同事。报告认为，彭博一致预期对AMD 2027年AI GPU收入的预测（约335亿美元）明显偏低，而伯恩斯坦自身预测约为430亿美元，假设OpenAI和Meta等客户届时已实现规模化出货。这位司机表示，旅游巴士司机确实会尝试出售每件价值几新元的纪念品，但绝不会强迫游客购买。他补充说，旅游巴士司机谋生很困难，他们没有小费，而且还必须搬运沉重的行李。

新加坡旅游局正在调查此事

    新加坡旅游局发言人表示，目前正在与所有相关方联系，对这起事件进行彻底调查。发言人说：“作为新加坡旅行社的监管机构，我们强调所有持牌人都必须履行职责。         报告指出，AMD在服务器CPU市场的受益程度甚至超过英特尔，原因在于其产品具备真实的市场竞争力，正在持续获取份额。在AI GPU方面，MI450的放量节奏（第三季度还是第四季度？）是近期需要重点关注的变量。”图源：STB 发言人补充说，新加坡旅游局不会容忍任何不尊重游客或将游客置于危险之中的行为，并会毫不犹豫地对不良行为采取行动。“新加坡游客的安全和健康至关重要，我们致力于维护新加坡作为所有游客的安全与热门目的地的声誉。”

游客已返回中国

    中国驻新加坡大使馆证实，大使馆于8月16日中午12点49分接到一名中国赴新加坡旅游团成员的举报。了解情况后，大使馆敦促游客寻求紧急医疗救助，并提醒他们依法享有的权利。伯恩斯坦认为，随着服务器CPU和AI GPU双线并进，AMD有望提前数年实现其2030年每股收益超过20美元的目标——该机构预测AMD在2028年即可接近这一水平。大使馆还向他们提供了本地警方的联系电话和旅游热线。

M |          即将举行的"Advancing AI"大会被视为潜在催化剂，可能带来新客户公告、产品路线图细节及可寻址市场（TAM）更新。报告还提及AMD近期宣布与微软达成合作，并指出AMD股价虽从近期高点明显回调，但伯恩斯坦认为当前位置存在投资机会。示意图在联系该团的导游和当地旅游联络人员后，另一辆车被派去接回中国游客。         PC市场：内存压力构成下半年隐忧          PC市场的疲软是贯穿两家公司前瞻报告的共同主线，也是伯恩斯坦预测低于市场一致预期的核心原因。事发第二天，该旅行团就按原计划前往马来西亚，并于8月19日返回中国。

N | 在新加坡发生这样的事情，也是活久见了。后续将会如何处理？让我们拭目以待吧。         IDC和Gartner数据显示，第二季度PC出货量同比下降4%至5%，较第一季度的中个位数增长出现明显减速。中国台湾ODM笔记本出货量在4月至5月合计同比下降8%，4月环比大幅下滑34%后，5月仅小幅回升2%。         伯恩斯坦认为，内存市场动态将进一步压制下半年PC出货量，渠道库存状况及CPU通路是否已恢复正常，将是两家公司财报电话会议上的重要关注点。对于英特尔而言，PC业务的疲软还叠加了笔记本CPU市场份额下滑的压力；对于AMD而言，PC客户端风险同样是2026年全年预测低于一致预期的主要拖累因素。

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